这不仅体现在工银瑞信基金ღ★✿、华商基金等公募10月18日最新获批的中证A500指数基金上ღ★✿,也体现在中欧基金等即将发行的沪深300指数基金以及银河基金ღ★✿、大成基金ღ★✿、融通基金等中小公募的行业指数基金布局上ღ★✿。
从券商中国记者采访情况来看ღ★✿,这种情况不仅是基金公司出于产品供给端考虑ღ★✿,也是出于市场需求端的匹配考虑ღ★✿。与ETF相比ღ★✿,发行普通指数基金成本会更低ღ★✿。而从数量上看必发ღ★✿,基金投资领域更多是非专业的大众投资者ღ★✿,普通指数基金按照净值(收盘价)定价运输服务ღ★✿,可能更契合他们的交易行为ღ★✿。这种做法未来会有不少跟进者ღ★✿,但应避免重复发行ღ★✿,才有望形成良性发展ღ★✿。
以沪深300指数为例ღ★✿,这既是关注度最高的指数ღ★✿,也是ETF竞争最为激烈的指数ღ★✿。根据同花顺iFinD数据统计ღ★✿,截至10月18日ღ★✿,包括华泰柏瑞ღ★✿、华夏ღ★✿、易方达ღ★✿、嘉实等ETF“大户”在内ღ★✿,已有25家基金公司布局了沪深300ETFღ★✿。如果包括沪深300红利等相关指数在内ღ★✿,相关ETF数量已达40只ღ★✿。
而中欧基金将分别于10月21日和11月7日发行的ღ★✿,分别是跟踪沪深300的传统指数基金和量化增强指数基金ღ★✿。此外ღ★✿,中银基金和国联安基金均在上半年成立了沪深300指数增强基金ღ★✿。长盛基金于今年6月时为旗下沪深300指数基金增加了C份额ღ★✿。
这一幕同样发生在上证科创板100指数方面ღ★✿。截至10月18日跟踪该指数的ETF已有9只ღ★✿,9只产品均成立于2023年9月之后必发必发bifaღ★✿,ღ★✿,其中有2只成立于今年6月ღ★✿,同样是近年来ETF大发展中的一个缩影ღ★✿。但在这之后ღ★✿,跟进布局该指数的基金公司班长说满分就可以上他ღ★✿,更多选择了非ETF方式进行ღ★✿,截至10月18日ღ★✿,在发行的有中信保诚上证科创板100指数增强基金ღ★✿,以及富国上证科创板100指数基金等产品ღ★✿。
行业指数基金同样存在类似情况班长说满分就可以上他ღ★✿。以中证通信设备主题指数为例ღ★✿,虽然目前跟踪该指数的只有富国基金旗下1只ETF必发ღ★✿,但银河基金在该指数跟踪上依然选择了发行普通指数基金产品ღ★✿,拟于10月21日发行银河中证通信设备主题指数基金ღ★✿。中证工程机械主题指数ღ★✿,目前只有大成基金和广发基金布局了相关ETFღ★✿,但天弘基金拟于10月25日发行的ღ★✿,同样是一只普通指数基金ღ★✿。此外ღ★✿,融通基金拟于11月8日发行一只跟踪中证港股通科技指数的普通指数基金ღ★✿,此前只有华泰柏瑞基金ღ★✿、国泰基金ღ★✿、景顺长城基金等公募布局了相关ETFღ★✿。
从券商中国记者采访来看ღ★✿,上述呈现的普遍现象班长说满分就可以上他ღ★✿,不仅是基金公司出于产品供给端的竞争考虑ღ★✿,出于市场需求端的匹配考虑ღ★✿,也是原因之一ღ★✿。
北方一位负责市场销售的公募中高层人士对券商中国记者表示ღ★✿,本轮被动投资产品发展趋势大约始于2022年底或2023年初ღ★✿,截至2024年上半年各家基金公司主要发力的是ETF必发ღ★✿。但从2024年下半年特别是近期情况来看ღ★✿,在ETF竞争白热化情况下ღ★✿,基金公司(特别是中小基金公司)更多是想通过传统指数基金“另辟蹊径”ღ★✿。“最早布局中证A500指数的是ETF产品ღ★✿,该指数依然能容纳更多ETF班长说满分就可以上他ღ★✿,但后续跟进的基金公司大多选择了普通指数基金ღ★✿。”
10月18日ღ★✿,中欧基金ღ★✿、万家基金ღ★✿、博时基金ღ★✿、华安基金ღ★✿、工银瑞信基金ღ★✿、汇添富基金ღ★✿、华商基金等多家基金公司上报的中证A500场外相关指数基金获批ღ★✿,距离这些基金上报不足一周ღ★✿。
“从基金公司角度讲ღ★✿,主要有两点考虑ღ★✿:一是发ETF需要系统搭建ღ★✿、技术支持等大笔支出ღ★✿,相比之下发行普通指数基金的成本会更低ღ★✿。二是个别基金公司的渠道优势在银行机构而非券商机构ღ★✿,和场内ETF相比ღ★✿,发行场外指数基金更契合这些公司的比较优势ღ★✿。”沪上一家公募品牌负责人对券商中国记者称ღ★✿。
从市场需求角度看ღ★✿,华南一家公募的高管对券商中国记者表示ღ★✿,从数量上看ღ★✿,基金投资领域更多是非专业的大众投资者ღ★✿,和ETF相比普通指数基金可能更契合他们的交易行为ღ★✿。在ETF竞争激烈的情况下ღ★✿,个别基金公司“另辟蹊径”发力指数基金的做法ღ★✿,更能引发行业思考ღ★✿。
指数基金大体分为传统指数基金ღ★✿、增强指数基金ღ★✿、ETF联接基金ღ★✿、ETF四类ღ★✿。在交易定价方式上ღ★✿,前三者按照净值(收盘价)定价ღ★✿,ETF按二级市场价格来定价ღ★✿。后者和股票交易类似需要专门看盘ღ★✿,以期能在其中寻找好的买点或卖点ღ★✿,更适合专业机构投资者ღ★✿。相比之下班长说满分就可以上他ღ★✿,前三类指数基金更适合非专业的广大投资者ღ★✿。按照收盘价定价的指数基金ღ★✿,不需要专门看盘(一般隔一段时间看下或者在尾盘时看一下ღ★✿,知道整体走势即可)ღ★✿。
从成熟市场发展历史来看ღ★✿,指数基金是一个不可缺少的庞大市场ღ★✿。国内通过“非ETF”布局指数赛道做法ღ★✿,未来依然会有不少跟进者ღ★✿。但这种做法应避免重复发行ღ★✿,指数基金才有望形成良性发展ღ★✿。
前述华南公募高管表示ღ★✿:“被动指数赛道的确是个发展趋势ღ★✿,我们也想在这个领域有所作为ღ★✿。从过往一段时间来看ღ★✿,发展ETF需要的成本实在太高了ღ★✿,我们最近在重新梳理产品战略ღ★✿,可能会考虑发行普通指数基金ღ★✿。”该高管称ღ★✿,行情波动本身是中性的bifa必发ღ★✿,ღ★✿,各种交易方式并行不悖bifaღ★✿,ღ★✿,甚至是相互促进的ღ★✿。近两年来ETF得以蓬勃发展班长说满分就可以上他ღ★✿,和汇金公司等“国家队”的大举买入有密切关系必发bifa官方网站ღ★✿。从实操层面来说必发ღ★✿,ღ★✿,国家队如果购买普通指数基金ღ★✿,特别是上证50必发ღ★✿、沪深300ღ★✿、中证500ღ★✿、中证1000等主流指数基金ღ★✿,投资效果可能也并不差班长说满分就可以上他ღ★✿。
从目前一些普通指数基金来看ღ★✿,机构投资者的占比并不低ღ★✿。比如必发ღ★✿,富国沪深300指数增强基金2024年中报显示ღ★✿,截至上半年末该基金规模逾110亿元ღ★✿,一共有104.06万户持有人ღ★✿,其中机构投资者持有45.93亿份ღ★✿,持有占比为57.13%ღ★✿。但目前来看ღ★✿,各家基金公司针对热门指数发行的“非ETF”产品ღ★✿,大多是发起式基金ღ★✿,且个别基金公司针对同一指数发行了普通指数基金和指数增强基金ღ★✿。
针对前一种现象ღ★✿,有基金产品研究人士对券商中国记者表示ღ★✿,为抢占先机不少指数基金呈现出扎堆发行特征ღ★✿。“基金公司的想法是‘先成立ღ★✿、再做大’ღ★✿。但指数产品本来就是高度同质化的ღ★✿,如果对市场需求考虑不充分ღ★✿,可能会造成扎堆成立又扎堆迷你现象ღ★✿。”
针对后一种现象ღ★✿,该基金产品研究人士表示ღ★✿,市场普遍认为指数增强策略优于一般策略ღ★✿。发一只“好”的产品后又发一只“一般”产品ღ★✿,看不出这种做法的必要性ღ★✿。但在前述华南公募高管看来ღ★✿,基金公司作为产品设计者和提供方ღ★✿,理应针对不同的交易方式和不同投资群体ღ★✿,开发相应的产品供大家选择ღ★✿。“从投资者角度来说ღ★✿,在持续号召长期价值投资背景下ღ★✿,通过普通指数基金这种场外基金参与行情ღ★✿,则能通过转变交易思维来促进交易行为改变ღ★✿。”
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