2025年以来★ღ✿★，物流行业强调反对“内卷式”竞争★ღ✿★，推动行业降低成本及高质量发展★ღ✿★；2025年前三季度运输服务★ღ✿★，我国社会物流总额规模稳中有升★ღ✿★，结构持续优化★ღ✿★，新质生产力领域物流需求增势强劲★ღ✿★；物流行业运营效率有所提升★ღ✿★，行业内呈现经营分化态势★ღ✿★，头部企业通过质效提升实现收入及利润双增长★ღ✿★，中小企业经营及盈利承压★ღ✿★；债市方面★ღ✿★，2025年物流行业债务融资以超短期融资债券及中期票据为主bifa必发★ღ✿★，未来2年内到期的债券规模较大必发★ღ✿★，★ღ✿★。

　　2025年以来★ღ✿★，物流行业强调反对“内卷式”竞争★ღ✿★，十五五规划提出完善现代化综合交通运输体系★ღ✿★、降低全社会物流成本★ღ✿★，有助于推动行业高质量发展★ღ✿★。

　　近年来随着物流行业快速发展★ღ✿★，全社会物流成本持续增长★ღ✿★，提升物流体系运行效率★ღ✿★、降低全社会物流成本是提高经济运行效率的重要举措★ღ✿★。2024年11月出台的相关文件中提到★ღ✿★，要统筹推动物流成本实质性下降★ღ✿★，包括运输成本★ღ✿★、仓储成本★ღ✿★、管理成本等多方面★ღ✿★，并对将来社会物流降成本及结构优化提出计划目标★ღ✿★。

　　2025年以来★ღ✿★，物流行业相关政策主要围绕关于降低物流成本及推动行业高质量发展提出bifa必发★ღ✿★。2025年3月★ღ✿★，国务院对《快递暂行条例》做出修改★ღ✿★，本次修改主要是针对快递包装方面★ღ✿★，增加关于快递“绿色节能★ღ✿★、包装减量★ღ✿★、可循环”等相关内容★ღ✿★，鼓励提升包装材料的技术★ღ✿★、材料及工艺★ღ✿★，使其更符合绿色环保需求★ღ✿★，同时★ღ✿★，鼓励节约包装物★ღ✿★、减少二次包装等要求★ღ✿★，在降低物流企业包装成本方面也能起到一定作用★ღ✿★。2025年7月★ღ✿★，国家邮政局召开快递企业座谈会★ღ✿★，强调反对“内卷式”竞争★ღ✿★，要依法依规治理快递行业长期存在的恶性价格竞争福尔摩斯电影下载必发★ღ✿★，维护行业公平竞争秩序福尔摩斯电影下载★ღ✿★，参会成员包括多家快递企业负责人★ღ✿★，此举有利于缓解各快递企业间价格“内卷”★ღ✿★，促进行业高质量发展★ღ✿★。2025年10月★ღ✿★，十五五规划提出完善现代化综合交通运输体系★ღ✿★、降低全社会物流成本等内容★ღ✿★，有助于从交通运输方面降低物流中转的损耗及时间成本★ღ✿★，并通过鼓励企业使用智能化管理等创新方式★ღ✿★，实现从“价格竞争”到“价值竞争”的飞跃★ღ✿★，助力推进国民经济高质量发展★ღ✿★。

　　2025年前三季度★ღ✿★，我国社会物流总额规模稳中有升★ღ✿★，物流行业结构持续优化★ღ✿★，工业品仍是物流需求的核心支撑★ღ✿★，商贸即时物流需求增加★ღ✿★，新质生产力领域物流需求增势强劲★ღ✿★。2025年前三季度★ღ✿★，全国社会物流总额为263.2万亿元★ღ✿★，按可比价格计算★ღ✿★，同比增长5.4%★ღ✿★，增速较上半年相比下降0.3个百分点★ღ✿★；分季度来看★ღ✿★，2025年前三个季度全社会物流总额增速分别为5.7%★ღ✿★、5.5%和5.2%★ღ✿★，虽增速小幅回落★ღ✿★，但整体保持5%以上bifa必发★ღ✿★，社会物流总额规模稳中有升★ღ✿★。行业景气度方面福尔摩斯电影下载★ღ✿★，2022年以来★ღ✿★，中国物流业景气指数（LPI）有所波动★ღ✿★，其中2022年整体在44%～52%区间内波动★ღ✿★；2023年以来★ღ✿★，LPI整体围绕景气临界点（50%）波动★ღ✿★，除少数时间下降至50%以下★ღ✿★，其余时间持续运行在景气临界点以上★ღ✿★；2025年前三季度★ღ✿★，LPI于第一季度呈现增长状态★ღ✿★，随后保持在景气临界点以上小幅波动★ღ✿★。

　　从物流行业需求结构来看★ღ✿★，工业品物流需求基本盘稳固★ღ✿★，2025年前三季度★ღ✿★，工业品物流总额同比增长5.6%★ღ✿★，对社会物流总额增长的贡献率超过80%★ღ✿★，是物流需求的核心支撑★ღ✿★；从工业品具体行业分类来看★ღ✿★，装备制造★ღ✿★、高端制造等制造业关键领域的拉动力较强★ღ✿★；同期物流行业★ღ✿★，★ღ✿★，商贸物流需求活力持续增强★ღ✿★，随着电子商务的迅速发展及网购渗透率的提升★ღ✿★，线上消费物流需求增长较快必发bifa★ღ✿★，实物商品网上零售额同比增长6.5%★ღ✿★，较上半年增速提升0.5个百分点★ღ✿★；线下实体新兴商贸物流需求稳步趋升★ღ✿★，以盒马鲜生★ღ✿★、京东等企业为代表的新兴零售业态的物流需求均大幅增长★ღ✿★，同时也拉动了即时配送物流服务的发展★ღ✿★；此外★ღ✿★，绿色物流领域保持高增长态势★ღ✿★，新能源产业链的相关物流需求快速增长★ღ✿★，新质生产力领域物流需求增势强劲★ღ✿★，2025年前三季度★ღ✿★，新能源汽车与太阳能电池等新能源产品生产物流量分别增长29.7%和14.0%bifa必发★ღ✿★。

　　2025年前三季度★ღ✿★，物流行业运营效率有所提升★ღ✿★，社会物流总费用/GDP的比率有所下降★ღ✿★；行业内呈现经营分化态势★ღ✿★，头部企业通过质效提升实现收入及利润双增长★ღ✿★，中小企业经营及利润承压★ღ✿★。

　　根据中国物流与采购联合会bifa必发bifa★ღ✿★。★ღ✿★，2024年★ღ✿★，物流行业业务量突破1,700亿件★ღ✿★，累计实现收入达13.8万亿元人民币★ღ✿★，其中头部物流企业业务收入突破2万亿元★ღ✿★，市场份额占比超16%★ღ✿★，市场集中度有所提升bifa必发★ღ✿★，行业运行平稳向好★ღ✿★。2022～2024年★ღ✿★，我国社会物流总费用分别为17.8万亿元★ღ✿★、18.2万亿元和19.0万亿元★ღ✿★，规模逐年增长福尔摩斯电影下载★ღ✿★，但从运行效率来看★ღ✿★，社会物流总费用/GDP的比率逐年下降★ღ✿★。2025年前三季度必发bifa官方网站★ღ✿★，★ღ✿★，我国社会物流总费用14.2亿元★ღ✿★，社会物流总费用/GDP的比率为14.0%★ღ✿★，同比下降0.1个百分点★ღ✿★，保持下降态势★ღ✿★，物流行业整体运行效率有所提升★ღ✿★。

　　从物流行业上市企业经营情况来看★ღ✿★，2025年前三季度★ღ✿★，物流行业32家上市企业合计营业收入同比增长★ღ✿★，净利润合计值同比变化不大★ღ✿★；具体来看bifa必发★ღ✿★，★ღ✿★，实现营业收入同比增长的企业共17家福尔摩斯电影下载★ღ✿★，收入同比下降的共15家★ღ✿★，按照2025年前三季度收入排序福尔摩斯电影下载★ღ✿★，前十家企业中7家实现营收增长★ღ✿★；从盈利水平来看★ღ✿★，2025年前三季度★ღ✿★，物流行业上市企业中利润总额同比增长的企业共16家★ღ✿★，净利润同比增长的企业共14家★ღ✿★，且收入规模较大的头部企业多数保持利润增长★ღ✿★；同期★ღ✿★，物流行业上市企业中净利润亏损的共7家★ღ✿★，除其中一家规模较大企业因战略投入等因素★ღ✿★，成本增速高于营收导致由盈转亏外★ღ✿★，其余均为小规模物流企业★ღ✿★。整体来看★ღ✿★，物流行业呈现经营分化态势★ღ✿★，头部企业通过质效提升实现收入及利润双增长★ღ✿★，而排名靠后的中小企业以及部分尚在成本优化中的企业面临营收下滑及盈利压力★ღ✿★。

　　2025年★ღ✿★，物流行业债务融资以超短期融资债券及中期票据为主★ღ✿★，发债主体集中度很高★ღ✿★；受新发行债券中超短期融资债券规模较大的影响★ღ✿★，物流行业未来2年内到期的债券规模较大★ღ✿★。

　　2024年★ღ✿★，物流行业债务净融资额由净流出同比转为净流入★ღ✿★，截至2025年12月15日★ღ✿★，物流行业2025年度合计发行债券31只★ღ✿★，总发行额855.09亿元★ღ✿★，合计偿还债券375.65亿元★ღ✿★，偿还类型主要为到期偿还★ღ✿★；净融资额479.44亿元★ღ✿★，高于2024年全年规模★ღ✿★。从新发行债券类型来看★ღ✿★，超短期融资债券合计发行11只★ღ✿★，总发行额477.00亿元★ღ✿★，占比最高★ღ✿★，其次为中期票据★ღ✿★，合计发行13只★ღ✿★，总发行额216.00亿元★ღ✿★，此外依次为公司债★ღ✿★、短期融资券★ღ✿★、ABS及定向工具★ღ✿★；从发行人主体构成来看★ღ✿★，物流行业债券发行以主体评级为AAA的国有企业为主★ღ✿★，发行规模合计占总发行额的比重很高★ღ✿★，且该类发行人发行债券平均成本最低★ღ✿★；其中中国邮政集团有限公司合计发行债券14只★ღ✿★，总发行规模719.00亿元★ღ✿★，为物流行业主要发债企业★ღ✿★；整体来看bifa必发★ღ✿★，物流行业发债主体集中度很高★ღ✿★。

　　存续债方面★ღ✿★，截至2025年12月15日★ღ✿★，物流行业存续债券合计1,648.49亿元★ღ✿★，其中包括中期票据703.00亿元★ღ✿★、超短期融资债券440.00亿元★ღ✿★，合计占存续债券余额的比重约70%★ღ✿★；到期期限方面★ღ✿★，将于2026年到期的债券合计591.72亿元bifa必发★ღ✿★，规模最大★ღ✿★，到期债券类别主要为超短期融资债券★ღ✿★；将于2027年到期的债券合计495.72亿元★ღ✿★，规模其次★ღ✿★，到期债券类别主要为中期票据★ღ✿★；2028年及以后到期的债券规模相对较小★ღ✿★，且2030年及以后到期的主要为长期ABS★ღ✿★。整体来看★ღ✿★，受新发行债券中超短期融资债券规模较大的影响★ღ✿★，物流行业未来2年内到期的债券规模较大★ღ✿★。

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